家装行业迎政策东风 公司业绩展现向好预期

2月15日，南京市住房保障和房产局发布的《关于加力扩围南京市2025年旧房装修、厨卫等局部改造所需物品和材料购置补贴申领的公告》中提到，按照装修合同中由装修企业代为购买的相关物品和材料购置价的15%给予补贴，补贴范围包括2025年购置用于旧房装修、厨卫等局部改造所需的饰面砖、地板、墙板、集成吊顶等物品和材料。

多家家装企业2024年度业绩预告出炉，行业发展韧性逐渐凸显。数据显示，共有132家家装（装修、家居）上市公司公布2024年度业绩预告，面对房地产行业深度调整，仍有50家企业业绩预喜（预增、扭亏、减亏）。以预告净利润同比增长上限为准，浙江永强集团股份有限公司预计去年归属于上市公司股东的净利润同比增长超10倍。

多措并举推动行业复苏

回顾2024年，房地产行业出现“止跌企稳”信号。全国新房销售额达近10万亿元，二手房成交规模稳中有进。国家统计局局长康义在国新办新闻发布会上表示，自2024年9月份以来，房地产市场呈现出积极变化，当年第四季度新建商品房销售面积、销售额同比分别增长0.5%、1.0%。

作为与房地产息息相关的下游产业，家装行业曾同步经历承压阶段，多家家装企业进行了司法重整或债务重组。如今，在楼市回暖和企业多措并举之下，行业整体呈稳健复苏态势。《证券日报》记者梳理发现，国资股东赋能、政策利好、产品多元布局是大部分家装企业业绩改善的主要原因。

2023年年底，深圳广田集团股份有限公司完成了重整计划，2024年是其重整完成后的第一年。公司在2024年度业绩预告中提到，通过实施重整计划，公司负债规模较报告期初大幅下降，扣除非经常性损益后的净利润亏损较2023年同期大幅收窄。
此外，深圳市水务规划设计院股份有限公司、深圳美丽生态股份有限公司等企业均表示，受益于国家化债政策的积极影响，公司加快了应收款项的回收，并取得较好成效。
化债的同时，家装企业也在同步改善客户、产品和资产结构，推动行业可持续发展。

深圳瑞和建筑装饰股份有限公司预计去年净利润同比实现减亏，公司正在积极优化下游客户，大力拓展政府、央企、国企等优质客户的业务占比，集中现有资源夯实装饰+光伏板块业务。

2021年被珠海正方集团有限公司（以下简称“正方集团”）接手的深圳市建艺装饰集团股份有限公司（以下简称“建艺集团”），2024年净利润也有望同比减亏。
建艺集团相关负责人向《证券日报》记者表示，去年公司大股东正方集团以及建艺集团采取了一系列措施来盘活资产、推动多元业务发展，促进业绩改善。
“在正方集团业务赋能下，建艺集团收购广东建星建造集团有限公司80%股权，实现优势互补。同时，建艺集团还受赠广东建艺石材有限公司77%的股权，进而获得了平远县木溪矿区30年的采矿权。”公司负责人表示，该次受赠股权可优化建艺集团资产结构，增加净资产并缓解负债压力，是资产配置方面的关键调整。

据亿欧智库发布的《2024中国家居行业观察报告》预测，家居行业未来五年的年复合增长率约2.8%，至2028年市场规模将达5.17万亿元。家居行业作为刚需行业发展韧性十足，市场增长将呈周期性波动并趋于稳定。

“以旧换新”政策带来新机遇

展望未来，索菲亚家居股份有限公司、广州尚品宅配家居股份有限公司等头部家装企业的2024年度业绩预告均提到，随着2025年国家支持消费品以旧换新政策的实施落地，行业消费需求有望迎来积极复苏。
“2024年，家装、家居行业利好政策相继出台，特别是‘以旧换新’政策在下半年逐步落地，拓展至家装、建材、适老等新兴领域，给行业带来了新的发展契机。”中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅在接受《证券日报》记者采访时表示，存量房翻新、二次装修以及旧家居换新升级等存量需求的推动，以及智能家居、定制化家居等新型消费需求的出现，令家装行业有望迎来前所未有的发展机遇。
今年1月份，商务部等6部门办公厅发布《关于做好2025年家装厨卫“焕新”工作的通知》。其中提到，对消费者开展旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造所用物品和材料购置，各地可结合实际自主确定补贴品类、标准、限额和实施方式。

中金公司最新研报显示，2024年家装补贴政策的拉动系数为1.17至1.75，去年10月份及11月份龙头家居企业订单及销售均出现明显回暖，补贴力度扩大或将拉动系数继续上升，2025年行业有望恢复增长趋势。